旗滨集团16年业绩超预期看好原片与升级兵帽赣州减震垫仪表玻璃烟草烟具

旗滨集团16年业绩超预期 看好原片与升级

旗滨集团近日公告，预计2016年归属净利同比增长390％-410％，前次预告同增260％，根据Wind，市场预期公司16年业绩增速最大值为285％，公司业绩超过市场预期。2016年前三季度公司归属净利4。3亿元，2015年公司净利1。7亿元，根据公告推测4季度单季净利4。。3亿元，对应吨净利约元，达到近年高点。公司业绩预增，通过导向辊一方面由于产能持续释放，产销量和收入同比增加，另一方面玻璃持续涨价，组合冷库成本上涨一定程度被抵消。根据历史数据推测17年上半年公司仍可能工作频率在./0 时维持较高利润水平。

地产复苏、玻璃出口、补库存和供给侧改革带动行业复苏

16年玻璃提价，一方面下游地产加快竣工确有好转，另一方面出口需求等因素也促进了玻璃价格超预期上涨挖掘机械。根据建工玻璃协会近日信息，16年月玻璃出口累计达2。07亿平米，净出口量约占产量16％（往年10％~12％），且仍有较大空间和潜力。根据调研了解，由于过去几年玻璃行业利润下滑，贸易商库存较低，当需求提高后加剧（1）与试样接触的表面采取粘软质胶皮等；了玻璃价格波动。同时政策推动和行业自律一定程度上发挥了作用，预计17年玻璃供给侧改革仍将持续，通过环保、去产能基金等方式继续带动行业复苏。

产能扩充叠加深加工布局，利润水平提升空间大

公司2016年上半年产量同比增长近20％，近年内生产量增速在5％-20％之间，产能利用率近于100％，公司作为浮法玻璃龙头具有规模效应，不排除后续产能继续增长。近期公司先后多次披露对外投资公告，在华东、华南以及东南亚地区进行节能玻璃产业投资，在湖南省进行光电材料投资。从下游免疫制剂应用领域来看，光伏行业未来5年景气确定性较高，节能玻璃市场广阔。对瓷绝缘子标深加工龙头南玻A，公司还可能向其他深加工领域扩张，中期看产业链延伸将来带业务增量和利润水平提高，有助于抵御地产周期性，提供长期成长空间。